动力煤价格淡季站上千元关口，四季度煤价持续偏强

2026-10-11 · zzzfzz.com

进入10月煤市淡季，动力煤价格再次站上千元关口。 Wind数据显示，截至10月10日，秦皇岛港5500大卡动力煤（山西产）平仓价报1003元/吨，同比增长42.27%，突破千元大关，创下近两年新高。当日，CCTD环渤海动力煤现货参考价5500K规格品收于999元/吨，环比上涨5元/吨，距离千元关口仅一步之遥。 进口煤的补充作用同样在减弱。据海关总署数据，8月

进入10月煤市淡季，动力煤价格再次站上千元关口。

Wind数据显示，截至10月10日，秦皇岛港5500大卡动力煤（山西产）平仓价报1003元/吨，同比增长42.27%，突破千元大关，创下近两年新高。当日，CCTD环渤海动力煤现货参考价5500K规格品收于999元/吨，环比上涨5元/吨，距离千元关口仅一步之遥。

进口煤的补充作用同样在减弱。据海关总署数据，8月全国进口煤炭4209.2万吨，同比减少1.5%，而7月同比增速尚为20.3%；1至8月全国煤炭累计进口量约3.1亿吨，同比增长3.4%。

山西证券 认为，此次印尼煤炭出口管控是在前期减产基础上的进一步升级，即从“减量”转为“卡货源”。新政策相对更加不可逆，对印尼煤炭出口将产生更为深远的影响。

煤炭运输和库存同步收紧。10月7日， 大秦铁路 开启为期20天的秋季集中修施工，施工期间每日9时至12时全线列车停运。9月大秦线完成货物运输量3138万吨，同比减少5.05%，日均运量104.60万吨；1至9月累计运量29758万吨，同比增长4.1%。

港口库存持续低位运行。据我的钢铁网（Mysteel）统计，10月10日环渤海港口（不含黄骅港）动力煤调入量100.5万吨，调出量108.5万吨，库存2211万吨，环比减少8万吨，调出量持续高于调入。

电厂方面，截至10月9日，Mysteel统计的全国493家燃煤电厂日均耗煤391.4万吨，库存8839万吨，库存可用天数23天。据CCTD中国煤炭市场网9月下旬数据，内陆十七省终端用户库存约7509万吨，较去年同期低约1500万吨。终端库存整体并不宽裕，而冬储补库的刚性需求尚未真正放量。

对于煤市四季度走势， 国泰海通 指出，国庆节后北方地区将逐步进入冬储补库阶段，阶段性集中采购有望带动需求回升，并对供需格局形成一定支撑，煤价仍存在进一步上行空间，但冬储需求更多表现为阶段性释放，其持续性及终端承接能力仍有待观察。

华泰证券 认为，煤炭保供政策有望推动煤矿复产，但供给恢复幅度仍需观察基层政策执行的积极性和力度，山西复产进度与印尼出口弹性是四季度煤价的核心变量。即便考虑政策推动复产，四季度秦皇岛5500大卡动力煤价格中枢仍有望维持在900元/吨以上，保供政策难以改变四季度煤价偏强格局。